22์ผ๊ธ์ตํฌ์์ ๊ณ์๋ฐ๋ฅด๋ฉดIPO์ฃผ๊ด์ ๋ฌด๋ฅผ๋งก๊ณ ์๋ํ๊ตญ๋ด์ฆ๊ถ์ฌ๋์ค์์์ค์์์ฅ๋ก๋๋งต์์ ์ํ๋๋ฑ์ ๊ทน์ ์ผ๋ก์์ ํ๊ณ ์๋ค.
๊น๋ํ๋๊ณต๋๋ํ์ฒด์ ์์๋ฏธ์๋ํด๊ธ๋ก๋ฒ๊ฒ์๊ฒฝ์๋ ฅ๊ฐํ์๊ฒฝ์๋ด์ค๋ค์ง๊ธฐ๋ผ๋์์ถ์ํจ๊ป๊ฐ์ ธ๊ฐ์์๋์ฒด์ ๋ผ๊ณ ๊ฐ์กฐํ๋ค.
(์์ธ=์ฐํฉ์ธํฌ๋งฅ์ค)์กํ๋ฆฐ์ ํ์คํ์๋ฏผ๊ธฐ์=์ฌ์๋ ๊น์ง๋งํด๋์ธ๋ถ์ํ์ด์ฉ๊ด๋ฆฌ(OCIO)์์ฅ์ํฐ๊ด์ฌ์๋ณด์๋๊ธ์ตํฌ์์ ๊ณ๊ฐ๋ฌ๋ผ์ก๋ค.
๊ธฐ์ฌ๋ถ๋๊ฑฐ์๊ฒฝ์ ๋ถํฐ์์ฐ,์ธ์ ,์ ์ฑ ์กฐ์ ๊น์ง์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ๊ฒฝ์ ์ ์ฑ ์์ปจํธ๋กคํ์์ญํ ์ํ๋ค๋ณด๋๊ฐ์ ๋น์์๋์์ ์ ์ด์๋นํ์น์ดํฉ๋๋ค.
์์์์์ฅ์์๋ฏธ๊ตญ์ฑ2๋ ๋ฌผ๊ณผ10๋ ๋ฌผ๊ธ๋ฆฌ๋์คํ1์39๋ถํ์ฌ์ผ์ ํ2bp์ค๋ฐ๋ํ๋ฝ์ค์ด๋ค.์ค์ ์ค1bp๋ด์ธ๋กํ๋ฝํ๋ค๊ฐ๋ํญ์ํค์ด๊ฒ์ด๋ค.
(์์ธ=์ฐํฉ์ธํฌ๋งฅ์ค)๊น์ฑ์ง๊ธฐ์=๊ธฐ์ฐ์น๋ค์นดํ๋ฐ์ ์ผ๋ณธ์ํ(BOJ)์ ์ฑ ์ฌ์์์์BOJ๊ฐ๋ง์ด๋์ค๊ธ๋ฆฌ์ ์ฑ ์๋ค์์ฌ์ฉํ์ง์์๊ฒ์ผ๋ก์ ๋งํ๋ค.
๋น์ด์ง๋ํด11์๋ถํฐ์ด์ด์ง๊ฐ์ฐ๊ธ๋ฆฌ(์คํ๋ ๋)์ถ์๋ก๊ธ๋ฆฌ์ธก๋ฉด์ํ๊ณ์น์๋ค๋ค๋ฅธ๊ฒ์๋๋๋์ฐ๋ ค๊ฐ๋์ค๊ธฐ๋ํ์ผ๋๊ตญ๊ณ ์ฑ์์๊ฒฉ์ฐจ๋ฅผ๋์ฑ์ขํ๊ณ ์๋ค.
ECB์ ์ฑ ์์์ธ๋๊ฒ์ด์ฌ์๋ฐ์ธ์ECB๋ด๋ ์ผ์์ ์ง๋ฅผ๊ณ ๋ คํ ๋์๋์ ์ผ๋ก์ค์ํ์๋ฏธ๋ฅผ๊ฐ๋๋ค.